招股说明书日期： 2026 年 3 月 26 日
Golden Destinations Group Berhad IPO：增长故事、财务、风险和投资者市场前景
IPO 快照：关键细节和要约条款
Golden Destinations Group Berhad（“GD”或“公司”） 推出首次公开募股（IPO），目标是在马来西亚证券交易所有限公司的创业板市场上市。此次发行旨在筹集大量资金用于扩张，将 GD 定位为出境旅游行业的活跃参与者。此次首次公开募股将吸引广泛的投资者，重点关注增长和多元化。
| 公制 | 数字 |
|---|---|
| 首次公开募股代码 | 未透露 |
| 报价 | 每股 RM0.45 |
| 发行股份总数（IPO + 出售要约） | 300,000,000（公开发行：200,000,000，发售：100,000,000） |
| 首次公开募股后流通股 | 1,000,000,000 |
| 市值（按 IPO 价格计算） | 4.5亿令吉 |
| 公开发行收益 | 9000万令吉 |
| 出售收益要约（向售股股东） | 4500万令吉 |
| 上市日期 | 2026 年 4 月 16 日 |
IPO结构和细分：
- 公开发行（200,000,000股，20.0%）：
- 马来西亚公众：50,000,000股（5.0%；2.5%留给土著投资者）
- 合格人士（董事、员工、出资人）：35,000,000股（3.5%）
- 向机构/精选投资者私募：90,000,000 股 (9.0%)
- 向土著投资者私募（MITI 批准）：25,000,000 股（2.5%）
- 发售要约（100,000,000股，10.0%）： 经 MITI 批准向土著投资者进行私募
暂停： 根据马来西亚证券交易所的规定，特定股东须遵守锁定期。
最低公开传播： 扩大后已发行股本的至少 25% 必须由至少 200 名上市时每人持有至少 100 股股份的公众股东持有。
价格稳定： 不会采用价格稳定机制。
时间表： 申请于2026年3月26日开放，2026年4月6日截止，4月8日投票，4月15日配股，2026年4月16日上市。
收益用途：资本配置和公司发展战略
黄金目的地集团有限公司 拟将公开发行的 9000 万令吉总收益用于如下用途，强调强劲的增长和扩张叙述：
| 目的 | 金额 (RM’000) | 收益百分比 | 计划利用时间表 |
|---|---|---|---|
| 设立新的集中总部 | 50,000 | 55.56% | 36个月内 |
| 品牌、营销、促销活动 | 13,500 | 15.00% | 24个月内 |
| 业务扩展（砂拉越和新加坡） | 6,000 | 6.67% | 36个月内 |
| IT 系统和基础设施资本支出 | 4,000 | 4.44% | 24个月内 |
| 扩大劳动力 | 6,000 | 6.67% | 24个月内 |
| 营运资金 | 4,000 | 4.44% | 12个月内 |
| 预计上市费用 | 6,500 | 7.22% | 1个月内 |
这一分配反映了： 明确关注核心业务扩张和运营规模，特别是通过投资 5000 万令吉建设新总部，以及积极的营销和技术升级。只有一小部分指定用于营运资金和上市成本，凸显了增长驱动的融资。
股息政策：承诺和目标
Golden Destinations Group Berhad 的目标是每个财政年度综合股东税后利润 (PAT) 的支付率至少为 40.0%。 股息分配取决于可用现金、留存收益、资本要求和董事会批准。不保证年度股息，但其既定意图是在可行且财务审慎的情况下，以一致的回报回报股东。
配售和发行：按投资者类别分配
本次IPO股份分配如下：
- 马来西亚公众： 50,000,000股（5%），其中50%（25,000,000股）保留给土著投资者。
- 合格人士（董事、雇员、贡献者）： 35,000,000股（3.5%）。
- 机构/精选投资者： 90,000,000 股（9%）。
- 土著投资者（MITI 批准）： 25,000,000股（2.5%）。
- 出售要约（向土著投资者）： 100,000,000股（10%）。
没有透露主要或基石投资者的姓名。 公共或员工部分的任何认购不足将根据规定的回拨机制重新分配给机构和/或土著配售。
交易方和结构：承销商、保荐人和费用
首席顾问、保荐人、承销商和配售代理： UOB Kay Hian (M) Sdn Bhd (UOBKH) 被任命担任所有领导职务，监督整个流程。卓佳投资者及发行机构服务私人有限公司 (Tricor Investor & Issuing House Services Sdn Bhd) 担任发行机构/股份登记机构。没有提及其他银行或账簿管理人的名字。
承销和安置费用：
- 承销佣金：承销股份的2.0%（马来西亚公开部分和粉红形式分配）
- 配售费：2.0%（对于代理确定的投资者，向配售代理收取），1.0%（对于公司确定的投资者）
- 经纪费：公众和合格人士申请的 1.0%
将不会使用绿鞋或稳定机制。 这可能会导致上市后价格波动更大。
公司概况：业务模式、细分市场和市场地位
黄金目的地集团有限公司 是一家领先的出境旅游集运商和服务提供商。集团的业务模式围绕：
- B2B 旅行整合： 主要通过马来西亚和新加坡的旅行社网络提供旅行团、机票、旅行保险和相关服务。
- 收入来源： 来自套餐销售、票务和辅助服务的佣金和服务费。没有突出显示单一产品或地理集中度。
- 客户群： 主要是旅行社 (B2B)，最终客户是出境旅行者（休闲、团体、企业和特殊兴趣）。
- 地理重点： 马来西亚（半岛和砂拉越）、新加坡和部分区域市场。
行业地位： 该公司被描述为马来西亚出境旅游行业的主要参与者。摘要部分未披露确切的市场份额和同行排名。
财务健康：收入、利润率、盈利能力和现金流
| 公制 | 2022 财年 | 2023 财年 | 2024 财年 | 2025 财年 |
|---|---|---|---|---|
| 收入 (RM’000) | 157,037 | 433,128 | 597,488 | 592,403 |
| 毛利 (RM’000) | 10,152 | 55,494 | 96,243 | 91,304 |
| 税前利润 (RM’000) | 1,672 | 17,639 | 42,500 | 37,556 |
| 税费 (RM’000) | 1,469 | 13,345 | 31,612 | 28,329 |
| 税后利润 (%) | 0.94 | 3.08 | 5.29 | 4.78 |
| 每股收益（仙） | 0.15 | 1.33 | 3.16 | 2.84 |
| 净资产 (RM’000) | 18,556 | 28,901 | 29,975 | 58,350 |
| 总借款 (RM’000) | 158 | 102 | 1,353 人 | 3,428 |
| 流动比率（x） | 1.31 | 1.26 | 1.08 | 1.48 |
| 资产负债率（x） | 0.01 | 0.00 | 0.05 | 0.06 |
| 运营净现金 (RM’000) | 21,957 | 28,600 | 59,581 | 1,012 |
要点： 大流行后收入和利润强劲反弹，现金流强劲且负债率低。 2022 年至 2024 年间，利润率显着提高。该公司保持强劲的流动性和低杠杆率，为增长做好了准备。
市场地位、品牌实力和管理团队
黄金目的地集团有限公司 强调：
- 与旅行社建立牢固的 B2B 关系 在马来西亚和新加坡
- 旅游整合领域的品牌认知度
- 经验丰富的领导，特别是：
- Mita Lim – 发起人、主要股东兼董事总经理
- 林瑞全 – 发起人
- 招股说明书中列出了更多董事和主要高级管理人员
行业趋势、时机和市场环境
部门： 受疫情影响，出境游出现反弹，被压抑的需求激增推动收入增长。 GD 利用地区旅游业复苏趋势，及时向砂拉越和新加坡扩张。
首次公开募股时间：
- 申请窗口：2026年3月26日至2026年4月6日
- 投票日期：2026 年 4 月 8 日
- 分配日期：2026 年 4 月 15 日
- 上市日期：2026 年 4 月 16 日
市场环境： ACE 市场是为新兴公司设计的，与主要市场相比，可能会带来更高的风险和更低的流动性。没有详细说明具体的宏观指标，但该公司多年的财务反弹表明上市时经济状况有所改善和行业顺风。
风险因素：投资者的主要风险敞口
- 之前没有股票公开市场； IPO后交易流动性和价格不确定。
- 如果未满足最低公众传播或监管条件，上市可能会被推迟或取消。
- 股息不受保证，取决于可用利润和董事会批准。
- IPO后发起人控制70.3%的股份； 利益悬而未决或错位的可能性。
- 发起人在暂停后出售可能会对股价产生负面影响。
- 前瞻性陈述受到重大不确定性的影响。
- 业务/部门风险（此处未详细说明）包括监管、竞争和运营风险。
增长战略：扩张、技术和市场渗透
- 新总部重大投资（5000万令吉） 集中化和规模化运营
- 品牌、营销和数字平台增强（1350万令吉+400万令吉资本支出）
- 扩展到砂拉越和新加坡（600万令吉）
- 劳动力增长以支持业务扩展（600万令吉）
- 所有重大举措预计在上市后24-36个月内完成
所有权和禁售期：首次公开募股前后的结构
| 股东 | 首次公开募股后直接 (%) | 首次公开募股后间接 (%) |
|---|---|---|
| Mita Lim（发起人、董事总经理） | 15:00 | 55.15 （来自 MHSB 和家人） |
| MHSB（主要股东） | 55.00 | – |
| 林瑞全（发起人） | 0.15 | – |
暂停： 特定股东的持股须遵守马来西亚证券交易所的禁售期。
估值和同行比较
以每股 0.45 令吉的 IPO 价格计算， 基于 2025 财年预计每股收益 2.84 仙，隐含市盈率 (P/E) 约为 15.85 倍。首次公开募股后预计每股资产净值 (NAV) 为 0.14 令吉，意味着账面价值大幅溢价（市净率约为 3.2 倍）。未提供同行公司代码、行业倍数或直接同行比较。
上市展望：认购吸引力和交易潜力
严格根据招股说明书：
- 此次首次公开募股提供了高增长、疫情后反弹的旅游行业的机会，该行业的收入和利润轨迹已得到证实。
- 募集资金的用途主要用于扩张、品牌推广和技术，杠杆率较低，流动性充足。
- 股息政策的目标是派息40%， 但不保证分配。
- 发起人在上市后保留多数控制权，并明确暂停销售。
- 价格不稳定意味着上市后股价可能会波动。
- 基于强劲的利润增长、强劲的现金生成和行业复苏， 假设市场状况保持稳定并且有足够的零售/机构需求，上市日的表现可能会是积极的。
- 除非市场出现不利走势，预计首日表现可能等于或高于 0.45 令吉的发售价， 考虑到公司的盈利、行业前景和扩张计划。
哪里可以找到招股说明书
首次公开募股招股说明书可在以下网址获取：www.bursamalaysia.com
如何申请股票
投资者可以在申请窗口（2026年3月26日至2026年4月6日）期间通过参与经纪商、银行和符合条件的e-IPO平台申请股票。请参阅上述网站获取官方申请表和分步说明。
