银河国际表示，由于在持续的通胀压力和地缘政治不确定性的情况下，消费者继续优先考虑负担能力，国内以价值为导向的非必需消费品行业预计将保持弹性。
在最新的行业报告中，银河国际维持对非必需消费品行业的“增持”评级，强调政府支持措施和不断变化的消费者行为可能为大众市场零售商提供进一步的推动力。
该研究机构表示，消费者降级消费（即消费者转向更实惠的产品和服务）仍然是支持价值导向型零售商的关键驱动力。
它指出，有针对性的政府措施，包括2026年2月推出的SARA现金援助计划以及保留每升1.99令吉的RON95燃油补贴，有助于支持家庭可支配收入。
CGS International 补充说，私营部门也鼓励公务员继续采用在家工作的安排，这可能会进一步使社区零售运营商受益。
确定的主要受益者包括 MR DIY Group (M) Berhad、MyNews Holdings Berhad 和 99 Speed Mart Retail Holdings Berhad，这些公司的定位是抓住人们对平价日常必需品的需求。
旅游业提供额外支持
CGS International表示，尽管地缘政治风险持续存在，马来西亚的旅游业前景仍然具有建设性，区域旅游预计将缓解某些海外市场游客人数的疲软。
东盟游客，特别是来自新加坡的游客，预计仍将是入境旅游的主要贡献者，同时来自中国的游客数量稳定，国内旅游活动也更加强劲。
该研究机构强调，在住宿和餐饮领域支出增加的推动下，2026年第一季度国内旅游业同比增长7.2％，而国内旅游支出同比增长15.8％至340亿令吉。
CGS International 表示，这反映出消费者越来越偏好便捷的短途旅行。
虽然来自海湾国家和欧洲的游客人数减少可能会影响政府2026年马来西亚旅游人数4700万人次的目标，但鉴于这些市场仅占2025年马来西亚游客人数的2.2%左右，预计影响仍然可控。
价值定位受MR DIY青睐
该研究机构重申其对服务大众市场的公司的偏好，称这些企业更有能力从在家庭预算紧张的情况下寻求价值的消费者中受益。
MR DIY 仍然是 CGS International 的首选，因为它受到消费者降级趋势的影响，且估值状况具有吸引力。
然而，由于估值过高，CGS International 维持对 99 Speed Mart 的“减持”评级，而 7-11 Malaysia Holdings Berhad (SEM) 由于近期盈利疲软和近期前景疲软，也维持“减持”评级。
在啤酒厂领域，CGS International 更青睐喜力马来西亚有限公司，而不是嘉士伯啤酒马来西亚有限公司，理由是马来西亚喜力啤酒的国内业务以及将其新加坡生产设施迁至马来西亚和越南所带来的潜在优势。
该报告还警告说，大马交易所新上市的消费类股票数量不断增加可能会影响该行业的估值溢价。
催化剂和未来的风险
CGS International表示，行业重新评级的潜在催化剂包括强于预期的同店销售增长、SARA进一步的现金援助支出以及旅游业表现超过2026年马来西亚旅游目标。
然而，下行风险仍然存在，包括可能导致产品短缺并影响销售业绩的物流和制造中断。
高于预期的运营成本，特别是由燃料相关的中断造成的运营成本，也可能会影响利润率。
总体而言，CGS International 预计，随着马来西亚消费者继续调整消费模式，转向可负担性和必需品，注重价值的零售商将保持相对防御性。
