发布于 2026 年 3 月 29 日
使用 Ai 生成的图像
2026年中东冲突期间，伊朗旅游业放缓，成为该地区旅游业复苏缓慢的新阻力，与泰国、马来西亚和新加坡等国一样，抑制了东南亚的复苏。涉及伊朗的持续战争扰乱了全球航空航线，并推高了燃料成本，因为通过霍尔木兹海峡的货运变得更加不稳定，迫使航空公司提高机票价格并导致航班取消，从而波及连接欧洲、北美和东南亚的长途网络。这种动态加剧了泰国和新加坡等目的地在大流行后的入境困难，这些目的地的旅行成本上升和投资者的谨慎正在侵蚀预订和酒店信心。由于地缘政治不确定性持续存在且能源价格居高不下，中东和东南亚旅游业的长期增长前景面临着需求减少、运营成本增加和投资者前景更加谨慎等带来的越来越大的风险。
经过最近的市场调整，机构投资者对泰国旅游业重新表现出兴趣。然而，由于地缘政治风险持续影响全球市场和更广泛的旅游格局，许多投资者仍保持谨慎态度。
马来亚银行投资银行最近的一份报告显示，机构客户对泰国旅游股的关注度与2025年底的趋势相比有所转变。虽然今年早些时候，由于低股息收益率和高债务水平等因素，该行业在很大程度上被机构投资者忽视，但最近的市场调整使该行业更具吸引力。这种新的兴趣是在中东持续冲突引发的全球市场调整之后出现的，这导致旅游业的股票估值降至更具吸引力的水平。
在调整之前，泰国旅游业面临着负债率高（债务相对于股本）和股息收益率低于预期等不利因素，导致许多机构投资者回避这一领域。该行业被认为缺乏盈利能力及其风险状况，这主要是由于其对全球旅游趋势和地缘政治稳定性等外部因素的依赖，使其成为一个不具吸引力的投资机会。
广告
然而，当前的调整导致估值大幅下跌，使一些泰国旅游股票看起来对机构投资者来说更便宜。尽管市场出现调整，但谨慎情绪仍占主导地位。投资者仍对长期的地缘政治风险及其对旅游需求的潜在影响保持警惕，尤其是在东南亚等地区。此外，机票价格上涨仍然令人担忧，因为这可能会抑制区域和长途旅行的需求。
除了这些担忧之外，一些投资者还认为该行业存在潜在的上涨空间。持续的地缘政治不稳定，特别是中东地区的不稳定，可能会导致亚洲游客将注意力从前往欧洲的长途旅行转向泰国等更方便的区域目的地。这种情况可能有利于泰国的旅游业，因为它将吸引更多原本可能前往欧洲旅游的亚洲游客。因此，尽管全球存在不确定性，泰国旅游业仍可能增长，为那些具有长期投资视野的人创造潜在的盈利机会。
广告
广告
在受到机构投资者密切关注的公司中，有些公司因其在行业内相对防御性的地位而受到关注。兴趣主要集中在那些被认为拥有稳定商业模式、在泰国拥有稳固市场地位和多元化投资组合的公司。这包括地缘政治风险相对较低、专注于迎合国内和区域市场、而不是严重依赖国际游客的公司。
然而，即使在这个更具防御性的群体中，也仍然存在一些风险。一个关键问题集中在某些公司的扩张战略上，尤其是那些采用轻资产模式的公司。例如，依赖与中东实体合作的公司在发展业务时可能会面临限制，因为地缘政治紧张局势可能会阻碍扩张计划。对于那些大部分增长渠道与中东相关的国家来说尤其如此。
另一个重大风险涉及航空业，该行业是泰国旅游业的重要组成部分。航空公司，尤其是那些受到燃油价格波动影响较大的航空公司，在运营成本不断上升的情况下面临着维持盈利能力的挑战。例如，一家泰国航空公司仅对冲下一财年一小部分燃油消耗，使其容易受到燃油价格波动的影响。尽管航空业正在从大流行时期的破坏中恢复，但运营成本上升以及需求波动仍然是投资者的主要担忧。
尽管面临这些挑战，该行业的一些公司仍因其韧性和强大的市场地位而受到机构投资者的青睐。例如，泰国机场仍然是马来亚银行投资银行的首选。与旅游领域的其他公司相比，预计该公司受地缘政治不稳定的影响较小。此外，泰国机场可以受益于过境和转机乘客的增加。随着中东航空枢纽的恢复，出于对安全和稳定的担忧，国际旅客可能会选择通过泰国转机，而不是海湾枢纽。这可能有助于增加泰国机场的客运量，并为应对外部干扰提供缓冲。
尽管某些公司的前景乐观，但一些投资者仍对近期旅行需求持怀疑态度，特别是考虑到全球地缘政治局势和机票价格上涨。即将到来的夏季旅游旺季是一个特别值得关注的问题，一些人质疑泰国的入境旅游业是否会全面复苏，特别是来自中东和欧洲等通常在此期间派遣大量游客的市场。
在供应方面，航空公司开始恢复来自多个海湾国家的航班服务。然而，航班运力仍大大低于冲突前水平，许多航空公司的运营能力还不到正常运力的一半。尽管夏季历来是欧洲和中东游客的淡季，但人们越来越担心这些市场能否在泰国旅游旺季（六月左右开始并持续到八月）之前完全恢复。尤其是中东地区，是泰国重要的国际游客来源地，航班服务全面恢复的延误可能会削弱该国的旅游业前景。
在酒店业中，某些公司出现了积极的迹象，这些公司已做好充分利用经济复苏的准备。 Erawan 集团就是这样的例子，因为它预计将受益于其经济型连锁酒店 HOP INN 的强劲增长前景。该连锁店计划于 2027 年分拆，其有吸引力的估值使其成为潜在的投资机会。随着经济型旅行持续流行，特别是在疫情后的世界，注重成本的旅行者越来越多地寻求经济实惠的住宿，像 The Erawan Group 这样的公司将从中受益。
对于航空公司而言，曼谷航空是另一家仍然受到投资者青睐的公司。与泰国航空等规模较大的同行不同，曼谷航空被认为拥有更高的客运收益和更具弹性的预订，特别是在苏梅岛航线等主要航线上，该航线占其收入的很大一部分。该航空公司对利基市场和小型机场的关注使其在高度分散的行业中具有竞争优势。
伊朗持续的冲突，加上燃油价格上涨和投资者的担忧，与泰国、马来西亚和新加坡一起减缓了东南亚旅游业的反弹，因为地缘政治不稳定和旅行成本上升阻碍了该地区的长期增长。
总体而言，虽然机构投资者对泰国旅游业的短期前景仍持谨慎态度，但许多人仍在密切关注事态发展。由于地缘政治局势持续紧张和燃油价格上涨，市场情绪谨慎。然而，人们也乐观地认为，随着游客寻求替代更长、更昂贵的欧洲旅行，泰国可能会从旅行模式的转变中受益。许多机构投资者推迟在该行业进行大量配置，直到看到全球冲突稳定和降级的更明显迹象。
广告
广告
广告
