- IHH Holdings 和其他战略投资者一直被视为 Island Hospital 的潜在买家
- Affinity 见证了床位容量翻倍以及运营专业化
- 疫情导致持有期延长，EBITDA 暂时减半
马来西亚岛上医院将成为第 11 次全面退出Affinity Equity Partners 的第四只亚洲基金，规模为 38 亿美元，目前已进入第十个年头，仍有少量仓位有待实现。
这也意味着，继今年早些时候出售印尼股票头寸后，投资组合中的东南亚部分已被清空。西多·蒙库尔[IDX:SIDO] 以及马来西亚龍合國際. 鉴于该地区以难以退出的市场而闻名，这是一个重大进展。
Affinity 合伙人 Benny Lim 表示：“人们不会花很多时间考虑买家，但当我们投资 Island Hospital 时，我们就知道下一个主人将是一位战略买家。”
买家是IHH医疗保健 [KLSE:IHH]是该地区最大的私立医院运营商之一。该公司已同意以 42 亿马来西亚林吉特（9.66 亿美元）收购该业务的 100% 股权，收购 Affinity 的 78% 股权以及该公司创始人兼首席执行官 Mark Wee 和医院高级医生持有的 22% 股权。Affinity 于 2015 年投资，承诺投资约 2 亿美元，以美元计算，回报率将超过 3 倍。
Rippledot 资本顾问是此次交易中代表卖方的唯一财务顾问。
由于疫情导致的混乱，这家私募股权公司的持有期比预期的要长——2020 年放弃了一项计划中的出售程序——但它对结果的信心是基于 Island Hospital 强大的竞争地位。在一个希望提高医疗旅游收入的国家，其中 90% 来自印度尼西亚，这是该行业的佼佼者。
“马来西亚有 60 多家医院获得医疗旅游许可，但其中一家医院——Island Hospital——就占据了 35% 的市场份额。三分之一的印尼人到马来西亚接受治疗时都会去 Island Hospital，”Lim 说道。“没有哪家医院能与之相比。”
更大的业务
据马来西亚医疗旅游理事会称，2023 年马来西亚接待了 110 万名医疗旅客，是 2011 年的两倍，同期收入从 5 亿林吉特增长至预计的 17 亿林吉特。该理事会的目标是到 2025 年达到 20 亿林吉特，届时医疗旅游的整体经济影响估计将达到 100 亿林吉特。
由于新加坡的医疗旅游成本不断上升，患者流入量也随之增加——林声称，一些专科治疗的费用只有新加坡的三分之一，有些甚至比印度尼西亚还便宜——但岛屿医院受益的不仅仅是行业的顺风。
当 Affinity 收购这家位于槟城的公司时，该公司由创始人主导；这家私募股权公司购买了 Wee 的部分股份以及 Parkway Holdings 创始人 Tony Tan 拥有的全部股份，Parkway Holdings 于 10 年前成为 IHH 的一部分。Affinity 着手加强核心业务，升级管理和技术，并引入全球标准的系统和流程。
岛屿医院的容量从 300 张床位扩大到 600 张床位，并调整了服务内容，以更好地满足跨境患者，特别是来自印度尼西亚的患者的需求。康民国际医院[BKK:BH] 曼谷的医疗旅游中心被认为是世界领先医疗旅游市场的领先医疗旅游机构，是一个很有帮助的参考点。
“健康检查是转型计划的重要组成部分，因为大多数医疗旅客前来接受全面的健康检查。有人可以在早上从雅加达抵达，接受检查，下午收到反馈报告，然后决定是否需要任何后续检查或程序，”林说。
“我们还重点关注肿瘤学、心脏病学、骨科和胃肠病学等重点专业，因为我们知道这些是印度尼西亚人关注的重点。”
还有进一步上涨吗？
2023 财年，Island Hospital 的收入为 5.738 亿马币，净利润为 7340 万马币。根据 IHH 26 倍的收购倍数，截至 2024 年 6 月的 12 个月内，EBITDA 约为 1.62 亿马币。自 Affinity 投资以来，EBITDA 增长了四倍。然而，在 COVID-19 期间，医疗旅游收入的 50% 突然中断，EBITDA 下降了一半以上。
“在疫情爆发的头两个月，我们处于亏损状态，不得不削减大量成本——但我们没有解雇任何人，”林说。“我们没有从这家公司拿走一分钱；所有钱都用于升级。”
复苏后，Island Hospital 的市场份额从 25% 增加到目前的 35%，Affinity 相信未来还会有更多增长。医院附近的一块空地已被指定用于开发，其空间将使总床位容量增加到 1,000 张，增加更多医疗套房，并建造一家酒店以接待医疗游客。
“我们花了几年时间才谈妥医院扩建事宜，因为我们也从政府那里购买了土地，”林补充道。“我们必须非常明确地制定计划——我们推动医疗旅游和创造就业机会，而不是进行房地产开发——但所有审批都已到位。”
