尽管宏观经济环境存在不确定性，但客运量仍将保持增长势头，预计 2026 年客运量将实现中个位数增长。
这一增长主要由强劲的国际需求、新航线、扩大的座位容量、支持性签证政策以及 2026 年马来西亚旅游年 (VM2026) 活动推动。
尽管供应链挑战仍然是行业的重大阻力，但在稳定的载客率、稳定的收益率和利润率的支持下，航空公司的盈利能力预计将趋于稳定，因为通胀更广泛的放缓有助于稳定成本基础。
“美元疲软也提供了额外的推动力。我们维持对该行业跑赢大市的评级，”公共投资银行（PIB）表示。
亚太地区是2025年增长最快的航空市场，增长超过8.0%。在中国和印度经济强劲增长以及国际旅行扩张的推动下，预计 2026 年客公里收入 (RPK) 增长 7.2%，预计将继续引领销量增长。
由于其战略位置、东盟内部旅游连通性的增强以及旨在吸引 4000 万国际游客的 VM 2026 计划的进一步推动，马来西亚将直接从这一趋势中受益。
该国完全有能力实现这一目标，仅在 2025 年前 11 个月就接待了 3830 万名外国游客，超过了 2024 年全年的游客总数。
供应链中断仍然是该行业面临的最重大挑战之一。虽然新飞机的交付量将在 2025 年底回升，产量预计将在 2026 年增加，但对新飞机和发动机的需求将继续超过现有供应。
由于过去五年的供应中断和前所未有的订单积压，结构性错配在 2031 年之前不太可能实现正常化。这种短缺导致客运机队的平均机龄达到 12.8 年，而疫情前的平均机龄为 7 年。
由于机队老化和零部件供应问题，预计维护成本仍将居高不下，然而，飞机重新启动计划即将完成和通胀放缓将部分抵消这一压力。
全球油价持续下跌，2025 年 12 月布伦特原油跌至每桶 61 美元。全年航煤均价为每桶 90 美元，同比下降 9%。
IATA 预计 2026 年航空燃油价格将小幅下跌至每桶 88 美元，追随布伦特原油价格的下跌，不过炼油限制预计将使价格保持坚挺。该预测假设裂解价差为每桶 26 美元，原油价格为每桶 62 美元。
展望2026年，在持续的宏观政策、投资相关的资金流入和外部平衡弹性的支持下，令吉走强预计将塑造经营环境。这种升值应会降低以美元计价的关键支出（特别是航空燃油和飞机租赁）的当地货币成本，从而提高航空公司的利润率。
PIB 表示，“维持对该行业跑赢大盘的建议”。
尽管供应链挑战仍然是该行业的重大阻力，但在载客率提高、货运收益率提高、航空燃油价格稳定和美元疲软的支持下，航空公司的盈利能力预计将有所改善。—2025 年 1 月 20 日
主图： 印度航空航天与国防公报
